出品｜公司议论室IPO组

文｜曲奇

在好意思的集团、顺丰控股成功登陆港股的助推下，四季度港股新股市集彰着回暖。

近期，A股市集掀翻了一股赴港上市的抖擞，多家着名企业纷繁官宣拟在香港联交所主板挂牌上市，包括江波龙、迈威生物、三花智控、恒瑞医药等。

12月11日，海天味业秘书为进一步鼓励人人化策略，蓄意到港交所上市募资，这个举动也被视为新董事长程雪上任后的“第一把火”。

程雪升董事长后的“第一把火”

10月，香港证监会与联交所作出调处声明，秘书将优化新上市请求审批进程时刻表，包括加速合经验A股公司审批进程。

而后，海天味业、宁德时期等多家内地行业头部公司抒发了在香港上市推动国际化的意愿。

12月11日，海天味业发布公告称，为进一步鼓励人人化策略，擢升国际品牌形象和玄虚竞争力，公司拟刊行H股股票并请求在香港联交所主板挂牌上市。

其实，10月份，市集就传出海天味业要赴港上市的音书。

据称，海天味业其时正在评估赴港上市的可能性，预测筹集资金不少于15亿好意思元，有望在2025年上半年推动上市程度。

在上市音书传出前，海天味业刚完成近十年来最大的一次东说念主事诊疗，完成了董事会和高管的换届。

9月19日，海天味业原副董事长程雪被选举为董事长，原副总裁管江华被礼聘为总裁，公司前董事长庞康则退出董事会。

贵府透露，1992年程雪加入海天味业。2014年公司上市至这次换届前，程雪长久担任公司副董事长兼常务副总裁。

2022年底，海天味业堕入舆情风云，被爆出在国内售卖的海天酱油含食物添加剂，在日本售卖的海天酱油却是零添加产物。

年末，里面宿将程雪升任施行总裁，对海天味业进行产物和渠说念方面更正翻新，产物方面进行多元化布局，渠说念方面颤抖线下渠说念，布局线上渠说念。

2024年第三季度末，程雪持有公司12.53%股份，为第二大股东，仅次于前董事长庞康37.80%的股份。

这次海天味业拟赴港上市，业内东说念主士合计，这或是程雪就职董事长后的“第一把火”，擢升海天味业国际影响力。

渠说念更正两年重拾增长

2022年底，程雪升任海天味业施行总裁，纰漏不仅是因为“添加剂双标”事件，更主要在于海天味业功绩继续下滑。

自2014年上市以来，海天味业长久保持双位数的高增长趋势。联系词，2021年这种增长趋势出现了拐点。

2021年，海天味业收入和净利润增速初次降至个位数；

2022年，公司净利润初次下滑，同比减少7.09%；2023年，海天味业营收、净利润双降，营收同比着落4.10%，净利润同比减少9.21%。

跟着功绩遇冷，海天味业市值从巅峰的7000亿元，一度跌破2000亿元。

关于功绩放缓，海天味业曾在2021年报中默示：“这一年外部环境发生了终点大的变化，新冠疫情余波未平、消耗需求疲软、各式原材物料价钱飞腾、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等等。”

海天味业的一大上风就是领受深度分销、直控结尾的时势，对渠说念有着很强的把控能力。

所谓深度分销就是在一个区域不设总经销商，至少诞生两家一级经销商，使经销商之间形成跑马效应，相互牵制。

直控结尾不错融会为海天将经销商纳入我方的企业不断系统，不仅与经销商形成利益共同体，还能竣事对渠说念端细节的及时掌控，幸免经销商压货、窜货。

在多种导致功绩下滑的身分中，社区团购的兴起对海天的经销商体系冲击最大。

在社区团购平台的补贴下，消耗者不错不错以更低廉的价钱购买同类产物，致使部分经销商也选择从此渠说念进货，对海天的销售聚积形成一定影响。

为了打法社区团购的冲击，2022年和2023年海天在渠说念方面作念了诊疗，主动优化一批，市集竞争淘汰了一批。2022年末程雪上任CEO后，进一步加大了对渠说念的诊疗。

2021年末到2023年末，海天经销商数目辨认为7430家、7172家、6591家。2024年一季度末降至6506家，净减少924家。

不外，2024年二季度和三季度，海天经销商辩论两个季度净增长，辨认净增83家、131家。三季度末经销商数目达到6722家。这纰漏代表海天的线下渠说念的诊疗也曾截止。

渠说念彭胀亦然海天重拾增长的一种体现。

2024年前三季度，海天味业收入203.99亿元，同比增长9.38%；归母净利润48.15亿元，同比增长11.23%。

出海寻找增量市集

如今，越来越多的中国企业选择走出去，试图将我方打形成人人化的公司。

国内企业出海，一部分原因在于国内市集的逐步富饶和竞争加重，而外洋市集空间广博，尤其是东南亚、印度等新兴市集，出海不错为企业开辟新的发展旅途和增长点。

其次，出海不错使企业能够充分欺诈人人资源，包括当然资源、技巧、东说念主才等，推动企业的技巧超越和不断擢升。

此外，就如海天味业所说，出海有助于提高企业的国际声誉和品牌影响力，增强竞争力。同期，通过国际化，国内企业能够更好地掌合手人人市集趋势，优化产物和事迹，擢升市集定位。

本年8月份，有投资者谈判海天味业出海的发扬。海天味业默示，“公司产物出口人人90多个国度和地区，出口的份额占举座销售的比例不大，公司当今正积极拓展出口业务。”

从财报数据来看，2019年至2023年，海天味业的外洋市集收入由10.35亿元增长至17.44亿元，收入占比由5.23%擢升至7.10%。

从外洋市集的收入来看，海天味业仍处于刚刚起步的阶段。

关于出海挑战，有业内东说念主士合计，海天味业需要惩处腹地化、市集调研与定位等问题，比如渠说念层面，其需要与当地有实力的经销商、零卖商等开辟精熟的衔尾，在品牌实践时，外洋市集实践不仅要作念到腹地化，还要详细化等，与此同期，瞩目文化各异、学问产权等方面的挑战。

证明一些机构的调研叙述，海天在产物端作念了一些得当外洋市集的转换。

比如，泰西等市集消耗者对“无麸质”消耗倾向日益增强，海天推出的无麸质酱油也曾得到了人人公认的SGS无麸质认证，这类产物更有但愿打动外洋消耗者。再比如，部分地区清真消耗者较多，海天推出了允洽清真条目的酱油和蚝油产物，并通过了印度尼西亚的清真食物认证。

对海天味业而言，出海的机遇大于挑战，倘若出海成功，会给公司往日掀开更大的成漫空间。